西安明风商务汽车服务有限公司车市“金九银十”将至，锂电产业链排产上修

西安明风商务汽车服务有限公司热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源：中国能源网 “金九银十”新能源销售旺季临近，锂电池产业链各环节的生产排期出现改善迹象。 “金九银十”新能源销售旺季临近，锂电池产业链各环节的生产排期出现改善迹象。但排产上扬影响几何、能否持续，还需结合产业链供需结构来分析。电池、铁锂、隔膜、负极排产改善市场调研显示，9月电池环节主要企业排产呈现同环比上涨。头部企业9月排产环比增速有望达10%，在乐观预期下，排产规模可能达到50GWh。有电池厂表

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　　“金九银十”新能源销售旺季临近，锂电池产业链各环节的生产排期出现改善迹象。

　　“金九银十”新能源销售旺季临近，锂电池产业链各环节的生产排期出现改善迹象。但排产上扬影响几何、能否持续，还需结合产业链供需结构来分析。电池、铁锂、隔膜、负极排产改善市场调研显示，9月电池环节主要企业排产呈现同环比上涨。头部企业9月排产环比增速有望达10%，在乐观预期下，排产规模可能达到50GWh。有电池厂表示，得益于海外大型储能项目、国内电车销售旺季和新能源商用车需求增长，公司下半年产能利用率有望达到85%-90%。具体来看，储能领域呈现多方利好：包括国内储能中标量超出预期；美国储能并网拥堵状况有所缓解，同时大选等因素带来的政策不确定性促使企业提前备货；新兴市场大型储能项目集中并网等。动力电池领域虽有增长，但也面临结构性瓶颈。部分热销车型和低价新车的密集发布推动了动力电池的备货需求。但热门车型的电池配套集中度较高，导致增量订单主要集中在个别供应链企业。叠加更新至7月新能源汽车批发结构中，纯电车型占比下降至53%，对锂电产业链整体的带动效果有限，业内仍在等待国内以旧换新政策到期前带来的年内需求集中释放。由于，电芯厂商的排产增量主要集中在储能而非动力电池领域，导致需求向中正极材料企业的传导呈现分化，铁锂主要企业9月排产呈现同比增长，而三元主要企业排产同环比均降。这背后也还有海外电池厂已完成三元材料备库、开始向铁锂技术路线转移的影响。与此同时，隔膜、负极环节主要企业的9月排产也呈现同环比增长。在材料价格陷入低点的背景下，相关企业需要通过提高产能利用率来摊平成本、应对低价，从而修复盈利能力。与此同时，排产上扬反映在结构上，也是高性能电池对优质锂电材料产能有所拉动的体现。据了解，包括高压实密度铁锂正极、轻薄化高孔隙率隔膜、快充负极等在内的相关产线，利用率普遍较高。从中期来看，随着快充技术渗透率的快速提升和固态电池研发进度的加快，需关注新一轮“创新周期”对锂电产业链的影响。碳酸锂排产预增，供需增速博弈持续进行9月锂电需求上扬，但增长幅度是否“超预期”还有待后续数据验证，也取决于市场情绪的变化。同时，需求增长能否传导至上游碳酸锂市场，带来锂价提振并形成成本支撑，则主要取决于库存水平。只有当流通市场采购量增加时，需求改善才能良性向上游传导。最后，虽然碳酸锂产量有所下降，但整体产量水平仍处于高位，小规模减产并不等同于产能出清，真正的产能出清需要追溯至上游锂矿端的实际行动。供给端，截至8月23日，碳酸锂产量连续6周下行。但调研显示9月碳酸锂主要企业排产预期环比增加，总体产量将持续处于高位。现货价格跌至7万元附近，上游减产幅度仍然不明显，甚至未出现明显的减产迹象；上周（8.19-8.23）锂价曾短暂冲高至7.8万元，但未能获得持续支撑而回落。从近期几家锂企在二季度业绩交流会上披露的信息来看，其在逆周期中率先抢占市场份额的目标坚定，这也是导致价格跌至现金成本后未能持续反弹的原因之一。参照一季度锂电排产回暖一度带动锂价上扬至11万元区间来看，所对应的基本面也出现了较大的变化。2024年伊始，锂电行业面临供需失衡的挑战。市场普遍预期供给过剩，导致产业链各环节纷纷采取库存去化和产能收缩策略。恰逢春节假期和设备检修，国内碳酸锂产量在1-2月出现下滑。需求端，部分电池厂商提前布局，带动正极材料排产在年初出现显著增长，进而推动碳酸锂补库需求自1月中旬开始升温。这种短期供需错配推动碳酸锂价格在1月底触底反弹，并在3月终端价格竞争加剧后进一步走强。但随着二季度锂盐产能快速恢复，加之正极材料库存高企导致订单减少，锂盐市场交易再度回归供过于求的基本面。5月起，主要电池企业大幅增加对正极厂的碳酸锂直供量，进一步压缩了正极厂的采购需求，碳酸锂价格因此持续下跌至今。如今，虽然“金九银十”排产上扬，但碳酸锂库存水位已超过10万吨，导致锂价出现反弹，幅度也十分有限。同时锂盐厂在价格倒挂情况下，却仍维持亏损生产，上游产能出清的进度十分缓慢。以外购锂云母矿和外购锂辉石的锂盐企业为代表，自2024年6月中下旬开始，这两类企业的碳酸锂生产已进入亏损阶段。7月份，部分非一体化锂盐厂面对持续下跌的价格和销售困境，被迫选择减产。然而，这些企业的减产规模相对整体产量而言仍显微不足道。大多数亏损企业出于多方面考虑，如维护客户关系、保持生产连续性、确保员工收入以及对“金九银十”销售旺季的期待等，仍然保持一定程度的生产活动。因此，完全停产的企业目前仍属少数。碳酸锂产能过剩问题短期内难以得到根本解决，还在于多数企业凭借2022-2023年积累的充足现金流，在行业洗牌前景尚不明朗的情况下，倾向于通过内部降本增效来提高竞争力，以避免在行业整合中被淘汰。尽管目前已有个别企业开始检修或暂停生产，但一旦市场价格出现回暖迹象，这些企业又会迅速恢复生产。基于此，市场对锂价交易的逻辑已从关注下游排产转向关注供给和库存变化。由于库存持续累积，即便在需求旺季，市场悲观情绪的维持仍将导向价格下跌。业内倾向于认为，短期内价格底部的形成需要看到碳酸锂库存停止增加、甚至开始下降。在这种背景下，锂电中下游企业将难以从原料端获得成本支撑，反而面临计提跌价损失的风险。原料成本持续下探的过程中，需求的边际好转仍不足以对价格产生支撑。这种情况导致材料企业面临订单有量无利、亟待扭亏的局面，促使企业更加需要通过提升产品附加值来维持生存。

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